The Effect Of Profitability, Company Growth, Liquidity, Maturity, And Collateral On Bond Ratings In The Financial Sector Rated On PEFINDO
Keywords:
bond rating, collateral, company growth, liquidity, maturity, profitabilityAbstract
Bond ratings are key benchmarks for assessing credit risk, guiding investment decisions, and shaping financing strategies. This study analyzes the effect of five -specific variables— profitability, company growth, liquidity, bond maturity, and collateral—on bond ratings of financial sector rated on PEFINDO. This Research also explores which indicators most influence bond ratings and whether the results are consistent with signaling theory or agency theory. The data was obtained using documentation techniques, specifically financial reports of financial sector firms assessed by PEFINDO from 2019 to 2023. The population of this study consists of 41 firms, with 14 shortlisted firms through purposive sampling. Panel data regression analysis was conducted, and the random effects model was selected as the most appropriate based on model specification tests. To ensure the validity of the model, classical assumption and all statistical analyses were carried out using EViews 12. This study shows that profitability and maturity significantly affect bond ratings. However, factors such as company growth, liquidity, and collateral have no significant impact. This study supports signaling theory rather than agency theory. This indicates that bond investors in Indonesia focus on detailed financial information when making investment decisions. This study finds that profitability and maturity are significant determinants of bond ratings, whereas company growth, liquidity, and collateral show no significant impact. This supports signaling theory rather than agency theory. Future research should consider variables such as credit risk measures, corporate governance metrics, and macroeconomic conditionsDownloads
Download data is not yet available.
References
Agustinus, S., & Yoewono, H. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Reputasi Auditor, Umur Obligasi, Profitabilitas, Likuiditas, Ldr, Npl, Bopo Terhadap Peringkat Obligasi. Ultima Accounting, 14(2), 264–280.
Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2015). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi Dan Bisnis. Pt. Raja Grafindo Persada.
Bibit. (2023). Teruntuk Investor Yang Terus Mengalami Loss Kenali Investasi Yang Satu Ini. Bibit. Https://Blog.Bibit.Id/Bibit-Plus/Teruntuk-Investor- Yang-Terus-Mengalami-Loss-Kenali-Investasi-Yang-Satu-Ini
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals Of Financial Management.
Cengange Learning Inc.
Darmawan, A., Fayed, Y. F. Al, Bagis, F., & Pratama, B. C. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Umur Obligasi Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi Pada Sektor Keuangan Yang Terdapat Di Bei Tahun 2015-2018. Deratif: Jurnal Manajemen, 14(1), 99–114.
Dewi, W. P., & Mahardika, D. P. K. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan Dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Diperingkat Pt. Pefindo Periode 2013-2017). E-Proceeding Of Management, 6(2), 3668–3674.
Fadli, M. F. Z. I., & Dwi, I. S. (2024). The Effect Of Profitability, Company Size, Liquidity, Bond Age And Collateral On Bond Ratings In Banking Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Akurasi: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 1–14.
Hasan, D. A., & Dana, I. M. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Maturity
Dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi Tertinggi Pada Sektor Keuangan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(2), 643–673. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2018.V7.I02.P04
Idx. (2023). Detail Siaran Pers : Melalui Berbagai Pencapaian Tahun 2023, Pasar Modal Indonesia Tidak Optimisme Hadapi Tahun 2024. Idx. Https://Www.Idx.Co.Id/En/News/Press-Release/2080
Ismatuddini, Marhaban, Y., & Yunita, N. A. (2023). Pengaruh Kepemilikan Institusional , Manajemen Laba , Maturity , Solvabilitas Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 Yunina. Jurnal Akuntansi Malikussaleh, 2(1), 12–28. Https://Doi.Org/Doi 10.29103/Jam.V%Vi%I.8918
Jensen, & Meckling. (1976). Theory Of The Firm : Management Behavior, Agency Cost And Ownership Structure. Journal Of Financial Economics, 3(4), 305– 360.
Marshella, Mendari, A. S., & Fransiska, S. (2024). Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage : Pengaruhnya Terhadap Peringkat Obligasi. Jurnal Keuangan Dan Bisnis (Jkb), 22(2), 195–210.
Ni’mah, H., Rokhayati, I., & Harsuti. (2024). Peringkat Obligasi Dan Faktor Yang Mempengaruhinya (Studi Kasus Pada Perusahaan Keuangan Yang Terdaftar Di Bei). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 13(1), 44–54. Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.32639/722rmm67
Ningsih, W. S., Purwaningrum, E., & Maris, A. W. I. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 - 2019. Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 8(2), 1530–1539.
Pefindo. (2024). Rating Definition. Pefindo.
Pradana, H. R., Fachrurroize, & Kiswanto. (2013). Pengaruh Risiko Bisnis, Struktur Aset, Ukuran Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. Accounting Analysis Journal, 2(4), 423–429.
Pradnyawati, S. Oka, & Widhiastuti, N. L. P. (2022). Faktor-Faktor Keuangan Dan Peringkat Obligasi. Accounting Profession Journal (Apaji), 4(1), 19–27.
Purba, I. R., & Mahendra, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Properti Dan Real
Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 9(1), 55–74.
Rianto, Felani, H., & Damayanti, A. (2021). Obligasi Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei Periode 2015-2019). Relevan: Jurnal Riset Akuntansi, 1(2), 83–98.
Rivandi, M., & Wulandari, G. (2021). Pengaruh Leverage, Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Pt. Pefindo Periode 2015-2019. Jurnal Jips (Jurnal Ilmiah Pendidikan Scholastic), 5(1), 130–139.
Safitri, Prasetyo, T. J., & Putri, W. R. E. (2020). Pengaruh Profitabilitas,Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Jaminan Dan Umur Obligasi Terhadap Peringkat Obligasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 25(1), 65–80. Https://Doi.Org/10.23960/Jak.V25i1.195
Sani, A. L., Armeliza, D., & Nasution, H. (2021). Pengaruh Karakteristik Perusahaan Dan Karakteristik Obligasi Terhadap Peringkat Obligasi. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 1(1), 1–15.
Saptiati, R. (2024). Ekonomi Indonesia Resilien Di Tengah Ketidakpastian Global. Media Keuangan Kemenkeu.
Sari, P. B., & Dwilita, H. (2019). Financial Management (1st Ed.). Lembaga Penelitian Dan Penulisan Ilmiah Aqli.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal Of Economics, 87(3), 355–374.
Suwarmelina. (2020). Pengaruh Jaminan Obligasi, Umur Obligasi, Interest Coverage Ratio, Dan Manajemen Laba Terhadap Peringkat Obligasi. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing, 15(2), 130–142.
Tokan, M. A. K., & Pandin, M. Y. R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Peringkat Obligasi. Journal Of Student Research (Jsr), 1(4), 392–403. Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.55606/Jsr.V1i4
Wijaya, C. A., & Suhendah, R. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Keuangan. In Jurnal Multiparadigma Akuntansi: Vol. Iii (Issue 2).
Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2015). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi Dan Bisnis. Pt. Raja Grafindo Persada.
Bibit. (2023). Teruntuk Investor Yang Terus Mengalami Loss Kenali Investasi Yang Satu Ini. Bibit. Https://Blog.Bibit.Id/Bibit-Plus/Teruntuk-Investor- Yang-Terus-Mengalami-Loss-Kenali-Investasi-Yang-Satu-Ini
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals Of Financial Management.
Cengange Learning Inc.
Darmawan, A., Fayed, Y. F. Al, Bagis, F., & Pratama, B. C. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Umur Obligasi Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi Pada Sektor Keuangan Yang Terdapat Di Bei Tahun 2015-2018. Deratif: Jurnal Manajemen, 14(1), 99–114.
Dewi, W. P., & Mahardika, D. P. K. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan Dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Diperingkat Pt. Pefindo Periode 2013-2017). E-Proceeding Of Management, 6(2), 3668–3674.
Fadli, M. F. Z. I., & Dwi, I. S. (2024). The Effect Of Profitability, Company Size, Liquidity, Bond Age And Collateral On Bond Ratings In Banking Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Akurasi: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 1–14.
Hasan, D. A., & Dana, I. M. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Maturity
Dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi Tertinggi Pada Sektor Keuangan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(2), 643–673. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2018.V7.I02.P04
Idx. (2023). Detail Siaran Pers : Melalui Berbagai Pencapaian Tahun 2023, Pasar Modal Indonesia Tidak Optimisme Hadapi Tahun 2024. Idx. Https://Www.Idx.Co.Id/En/News/Press-Release/2080
Ismatuddini, Marhaban, Y., & Yunita, N. A. (2023). Pengaruh Kepemilikan Institusional , Manajemen Laba , Maturity , Solvabilitas Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 Yunina. Jurnal Akuntansi Malikussaleh, 2(1), 12–28. Https://Doi.Org/Doi 10.29103/Jam.V%Vi%I.8918
Jensen, & Meckling. (1976). Theory Of The Firm : Management Behavior, Agency Cost And Ownership Structure. Journal Of Financial Economics, 3(4), 305– 360.
Marshella, Mendari, A. S., & Fransiska, S. (2024). Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage : Pengaruhnya Terhadap Peringkat Obligasi. Jurnal Keuangan Dan Bisnis (Jkb), 22(2), 195–210.
Ni’mah, H., Rokhayati, I., & Harsuti. (2024). Peringkat Obligasi Dan Faktor Yang Mempengaruhinya (Studi Kasus Pada Perusahaan Keuangan Yang Terdaftar Di Bei). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 13(1), 44–54. Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.32639/722rmm67
Ningsih, W. S., Purwaningrum, E., & Maris, A. W. I. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 - 2019. Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 8(2), 1530–1539.
Pefindo. (2024). Rating Definition. Pefindo.
Pradana, H. R., Fachrurroize, & Kiswanto. (2013). Pengaruh Risiko Bisnis, Struktur Aset, Ukuran Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. Accounting Analysis Journal, 2(4), 423–429.
Pradnyawati, S. Oka, & Widhiastuti, N. L. P. (2022). Faktor-Faktor Keuangan Dan Peringkat Obligasi. Accounting Profession Journal (Apaji), 4(1), 19–27.
Purba, I. R., & Mahendra, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Properti Dan Real
Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 9(1), 55–74.
Rianto, Felani, H., & Damayanti, A. (2021). Obligasi Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei Periode 2015-2019). Relevan: Jurnal Riset Akuntansi, 1(2), 83–98.
Rivandi, M., & Wulandari, G. (2021). Pengaruh Leverage, Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Pt. Pefindo Periode 2015-2019. Jurnal Jips (Jurnal Ilmiah Pendidikan Scholastic), 5(1), 130–139.
Safitri, Prasetyo, T. J., & Putri, W. R. E. (2020). Pengaruh Profitabilitas,Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Jaminan Dan Umur Obligasi Terhadap Peringkat Obligasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 25(1), 65–80. Https://Doi.Org/10.23960/Jak.V25i1.195
Sani, A. L., Armeliza, D., & Nasution, H. (2021). Pengaruh Karakteristik Perusahaan Dan Karakteristik Obligasi Terhadap Peringkat Obligasi. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 1(1), 1–15.
Saptiati, R. (2024). Ekonomi Indonesia Resilien Di Tengah Ketidakpastian Global. Media Keuangan Kemenkeu.
Sari, P. B., & Dwilita, H. (2019). Financial Management (1st Ed.). Lembaga Penelitian Dan Penulisan Ilmiah Aqli.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal Of Economics, 87(3), 355–374.
Suwarmelina. (2020). Pengaruh Jaminan Obligasi, Umur Obligasi, Interest Coverage Ratio, Dan Manajemen Laba Terhadap Peringkat Obligasi. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing, 15(2), 130–142.
Tokan, M. A. K., & Pandin, M. Y. R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Peringkat Obligasi. Journal Of Student Research (Jsr), 1(4), 392–403. Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.55606/Jsr.V1i4
Wijaya, C. A., & Suhendah, R. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Keuangan. In Jurnal Multiparadigma Akuntansi: Vol. Iii (Issue 2).
Downloads
Published
2025-07-31
Issue
Section
Articles
How to Cite
The Effect Of Profitability, Company Growth, Liquidity, Maturity, And Collateral On Bond Ratings In The Financial Sector Rated On PEFINDO. (2025). Proceeding of International Conference on Economics, Technology, Management, Accounting, Education, and Social Science (ICETEA), 1, 832-849. https://conference.unita.ac.id/index.php/icetea/article/view/428
